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浙江万里学院副教授著作获核心期刊《商业经济研究》高度评价
中国教育在线浙江站讯（记者 白菁洁 通讯员 赵秉龙）近日，浙江万里学院商学院副教授孙彤的学术专著《非正式信息传递机制与企业价值——基于企业家微博的实证证据》获得《商业经济研究》期刊重点书评推介。该书通过创新研究视角，系统揭示了新媒体时代企业家社交媒体行为对企业价值的深层影响，为数字经济时代的公司治理与媒体管理行为提供了重要理论参考。
成果的主要观点
本书围绕“新媒体信息披露”这一数字经济时代的新命题，阐述了以企业家微博为代表的非正式信息传递如何影响投资者决策，进而影响企业价值的逻辑机理。该书以中国沪深A股上市公司为研究对象，通过手工搜集企业家微博文本数据，结合自然语言处理技术、事件研究法和面板数据分析等方法，系统探讨了非正式信息传递机制对企业价值的影响，形成以下核心观点：
“正式——非正式”信息传递机制
突破传统信息披露理论的二元划分（强制性与自愿性），创新性提出“正式——非正式”信息传递机制的分类体系。研究发现，企业家微博作为新兴的非正式信息渠道，具有“三高三低”特征：高时效性（即时发布）、高互动性（双向沟通）、高人格化（情感嵌入），同时伴随低规范性（非格式文本）、低约束性（非强制披露）、低过滤性（信息原生态）。这种传播范式突破了传统正式信息披露的“单向传递”模式，形成“参与式互动”新生态。
非正式信息传递机制对企业价值的提升
非正式信息传递机制有利于提升企业价值。企业家微博承担了资本市场中的信息传递作用，企业家微博对企业价值的提升作用在企业信息不对称程度更高的情况下更显著。
通过对信息内容的进一步文本分析发现，与企业直接相关的“披露式微博”（如经营数据披露）和“个性化微博”（如企业家生活分享）均能降低融资成本，但“个性化微博”更有助于提升企业价值。微博中“@他人”的数量越多（体现社会资本广度），或正向情感内容占比越高（如乐观表述），企业价值的提升越明显，说明在中国资本市场中，企业家社会资本以及个人魅力均会传导到企业价值判断中。
非正式机制能部分替代正式渠道的功能
在正式制度不完善（如法律保护较弱、金融市场化水平低）的地区，非正式机制能部分替代正式渠道的功能，通过企业家微博的“弱关系”网络（基于Granovetter理论）传递信息，缓解“融资难”“融资贵”问题，这对我国民营企业的发展具有重要启示作用。
成果的学术贡献
该成果创新性地提出“数字时代企业家角色重构”命题，论证了企业家作为“首席信息官”的新型治理职能，其社交媒体行为构成重要的声誉管理机制。
该成果突破“自愿性信息披露”框架，首次将信息传递机制明确划分为正式与非正式两类，并系统论证了二者的互补关系。这一分类框架为后续研究社交媒体在资本市场中的作用提供了理论基础，尤其适应“互联网+大数据”时代的信息传播特征。
作者简介
孙彤，副教授，上海财经大学会计学博士，硕士生导师，入选“浙江省高校领军人才培养计划”青年优秀人才、宁波市领军和拔尖人才项目、“钱湖人才”培养对象，中国注册会计师协会非执业会员、国家理财规划师。主要研究方向为信息披露与资本市场、公司治理等。以第一作者身份在《金融研究》《财经研究》《中国管理科学》《International Journal of Emerging Market》等国内外权威及核心期刊发表论文20余篇；主持国家自然科学基金项目1项及教育部人文社会科学研究项目、浙江省自然科学基金项目、浙江省哲学社会科学规划课题、浙江省高校重大人文社科攻关计划项目等多个省部级课题，参与承担国家社会科学基金项目2项、浙江省软科学项目等省级项目多项。
（责任编辑 余新花 赵洪河）
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